Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?
или Зарегистрироваться

Диагональный спред путов



Диагональный спред путов

ПРИМЕЧАНИЕ: Этот график подразумевает, что позиция в рамках стратегии была создана с чистыми затратами. Также обратите внимание, что линии графика – не прямые. Причина в том, что «поздние» опционы остаются на позиции, когда «ранние» уже экспирированы. Прямые линии и ровные углы обычно встречаются на диаграммах стратегий с опционами, экспирирующимися одновременно.
Суть стратегии

Можете представить эту стратегию как пошаговую. Она — пересечение длинного календарного спреда путов и короткого спреда путов. Стратегия поначалу является игрой на эффекте временного распада. Затем, после продажи второго пута со страйком В (после экспирации «ближнего» кола), Вы оказываетесь в спреде коротких путов. В идеале, Вы будете в состоянии получить от создания позиции чистую прибыль или же понести небольшие затраты. Затем, продавая второй пут, Вы точно должны оказаться в плюсе.

В этом разделе сайта мы используем пример одномесячного диагонального спреда. Но не забывайте — можно использовать и другие интервалы времени. Если Вы собираетесь использовать более, чем одномесячную разницу между «ближними» и «дальними» опционами, Вам нужно хорошо понимать принципы роллирования опционной позиции.

Полезные мелочи опционщика

В идеале, Вам нужна некоторая начальная волатильность и некая предсказуемость. Некоторая волатильность полезна, потому что в плане стоит продать два опциона и получить как можно больше премии от них. С другой стороны, мы хотим, чтобы цена акции оставалась сравнительно стабильной. В этом заключен некий парадокс, вот почему данная стратегия предназначена для наиболее продвинутых трейдеров.

Чтобы исполнять эту стратегию, Вам нужно знать, как управлять риском досрочного исполнения короткого опциона в Вашей позиции. Не забудьте внимательно изучить раздел Что такое досрочное исполнение и почему оно происходит? нашего сайта.

 
Предпосылки
  • Продаете пут вне денег со страйком В (примерно 30 дней до экспирации — «ближний»)
  • Покупаете пут еще дальше вне денег со страйком, А (примерно 60 дней до экспирации — «дальний»)
  • При экспирации «ближнего» кола продаете еще один кол со страйком В и той же датой экспирации, что у «дальнего» кола.
  • В основном цена акции должна быть выше страйка В
Максимально возможная прибыль

Потенциальная прибыль ограничена чистой прибылью, полученной от продажи обоих контрактов со страйком В минус затраты на покупку контракта со страйком А.

ПРИМЕЧАНИЕ: Вы не можете точно заранее просчитать потенциальную прибыль при запуске этой стратегии, потому что она зависит от премии при будущей продаже второго «дальнего» контракта в позиции.

Максимально возможные убытки

Если позиция сформирована с чистой прибылью, риск ограничен разностью страйков, А и В минус чистая прибыль от создания позиции.

Если при формировании позиции понесены затраты, риск будет ограничен разностью страйков, А и В плюс чистые затраты на создание позиции.

ПРИМЕЧАНИЕ: Вы не можете точно заранее просчитать риск при запуске этой стратегии, потому что он зависит от премии при будущей продаже второго «дальнего» контракта в позиции.

Для кого стратегия

Мастера и более опытные

ПРИМЕЧАНИЕ: Для этой стратегии требуется значительный опыт, потому что Вы имеете дело с опционами, экспирирующимися в разное время.

Когда исполнять
Вы ожидаете нейтральную активность в первый месяц жизни позиции, затем от нейтральной до бычьей активности в следующий месяц.
Безубыточность при экспирации
Вы ожидаете нейтральную активность в первый месяц жизни позиции, затем от нейтральной до бычьей активности в следующий месяц.
Ложка меда
Для первого периода стратегии Вам нужно, чтобы цена акции оставалась поблизости от страйка В или ровно на нем до экспирации «ближнего» опциона. Для второго периода Вам нужно, чтобы цена акции была выше страйка В, когда будет истекать «дальний» контракт
Требования по обеспечению позиции

Требования по обеспечению позиции равны разности страйков (если позиция закрывается при экспирации «ближнего» контракта).

ПРИМЕЧАНИЕ: Если при создании позиции получена чистая прибыль, она может быть использована для первоначальной маржи.

Держите в уме, что эта величина рассчитывается в зависимости от количества опционов в позиции, поэтому не поленитесь провести все необходимые вычисления перед созданием позиции.

Пока время идет
Для этой стратегии на протяжении первого ее периода временной распад будет другом, потому что краткосрочный контракт будет терять свою стоимость быстрее, чем долгосрочный. После экспирации краткосрочного опциона со страйком В и продажи еще одного долгосрочного с тем же страйком В и той же датой экспирации, что и у «дальнего» контракта со страйком А, общее влияние временного распада станет в целом нейтральным. И проданный, и купленный контракты будут терять свою стоимость примерно с одной скоростью.
Подразумеваемая волатильность

После того, как позиция сформирована, Вам хоть и нужно, чтобы цена акции была стабильна в районе страйка В или выше его, но было бы лучше, чтобы подразумеваемая волатильность выросла к моменту экспирации «ближнего» контракта, чтобы можно было получить больше при продаже второго «дальнего» опциона со страйком В.

После экспирации «ближнего» опциона Вы окажетесь в коротком спреде путов. Тем самым суммарное влияние подразумеваемой волатильности станет зависеть от того, где по отношению к страйкам контрактов находится цена акции.

Если Ваш прогноз оправдался, и цена акции находится на уровне или выше страйка В, Вам нужна снижающаяся подразумеваемая волатильность. Это потому, что таким образом будут дешеветь оба проданных Вами опциона, и в лучшем случае оба они истекут без исполнения.

Если прогноз был неверен, и цена приблизилась к страйку, А или даже ушла ниже, Вам нужна растущая подразумеваемая волатильность — по двум причинам. Во-первых, это повысит стоимость купленного пута около денег (страйк В) быстрее, чем проданного пута в деньгах (страйк, А), тем самым суммарная стоимость позиции будет снижаться. Во-вторых, повышение подразумеваемой волатильности будет означать рост вероятности сильных колебаний цены акции, которые могут быть в том числе и в сторону повышения.


Комментарии отсутствуют.


Для того чтобы оставить комментарий Вам необходимо авторизоваться или зарегистрироваться.
129090, г. Москва
Олимпийский пр-т д.14,
БЦ "Diamond Hall", 9 этаж
Инвестиционная компания "Фридом Финанс"
Тел.: +7 (495) 783-91-73

info@ffin.ru

Купить акции онлайн: Freedom24.ru