Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?
или Зарегистрироваться

Фиговый лист

Также известный как «Покрытый кол с плечом» и «Диагональный спред LEAPS»

Про название

Хотя эта стратегия и была не раз исполнена в реальности, мы ни разу не слышали ее официального названия, и поэтому решили дать свое. Особое спасибо Веселому Парню Максу из Duntonse за предложенное название «фиговый лист» (подразумевающее, что Вы вроде как прикрыты в этой стратегии).



Фиговый лист

ПРИМЕЧАНИЕ: Линии графика прибылей и убытков – не прямые. Это потому, что кол LEAPS остается открытым после экспирации краткосрочного кола. Прямые линии и ровные углы обычно встречаются на диаграммах стратегий с опционами, экспирирующимися одновременно.
Суть стратегии

Покупка колов LEAPS дает Вам право купить акции. По цене страйка А. Продажа колов со страйком В обязует Вас продать акцию по этому страйку, если опцион будет исполнен.

Эта стратегия работает как покрытый кол, но использует кол LEAPS в качестве суррогатной акции. Поскольку эти две стратегии схожи, управление позицией с двумя опционами с разными датами экспирации делает фиговый лист лишь немного хитрее, чем просто покрытый кол.

Цель здесь — купить кол LEAPS такой, чтобы его колебания цены были примерно как у базовой акции. Поэтому ищите кол с дельтой 0.8 или выше. Для начала при поиске приемлемого по дельте кола проверьте контракты, которые как минимум на 20% в деньгах. Но для особенно волатильных акций Вам вероятно понадобится углубиться в деньги дальше, чтобы найти опцион с искомой дельтой.

Некоторые инвесторы предпочитают эту стратегию по сравнению с покрытым колом, потому что им не надо тратить капитал на покупку акции. Это значит, что полученная при продаже кола премия составит больший процент на ваши первоначальные инвестиции, чем если бы Вы купили акцию. Другими словами, результат операции в процентах вырастет за счет плеча.

Конечно, тут есть дополнительные риски, о которых надо помнить: LEAPS, в отличие от акции, рано или поздно истечет. А когда это случится, Вы можете даже потерять все свои начальные инвестиции.

В отличие от покрытого кола (где обычно Вы не возражаете против преждевременного исполнения короткого опциона), при исполнении фигового листа Вы не хотите оказаться обязанным поставить акцию в результате досрочной экспирации короткого кола, потому что этой акции у Вас просто нет. У вас есть только право купить эту акцию по цене страйка А.

Вы не захотите исполнять свой длинный кол LEAPS и покупать акцию, поскольку при этом Вы потеряете всю временную стоимость исполняемого контракта. Вместо этого, Вы надеетесь, что короткий кол истечет вне денег, а Вы сможете продать еще один, и еще один, и еще один, вплоть до момента экспирации длинного кола LEAPS.

ПРИМЕЧАНИЕ: Если Вы собираетесь исполнить эту стратегию, мы настоятельно советуем Вам прочитать разделы Как мы роллируем и Что такое досрочное исполнение и почему оно случается?

Полезные мелочи опционщика

Некоторые инвесторы предпочитают исполнять эту стратегию на дорогих акциях, которыми они желали бы торговать, но не желают тратить капитал на покупку 100 акций (стандартный лот).

Если цена акции превышает цену страйка краткосрочного кола до экспирации, Вы можете решить закрыть всю позицию. Если всё вплоть до этого момента было сделано правильно, Вы должны в итоге получить прибыль.

Если держатель проданного Вами краткосрочного кола решит его исполнить, не делайте ошибки — не исполняйте кол LEAPS. Продайте его на открытом рынке и получите свою долю его временной стоимости (если она еще осталась в цене) вместе с внутренней стоимостью. Просто купите акции для того, чтобы выполнить обязательства по шорту, возникшему после исполнения короткого кола. Это та самая ситуация, когда лучше всего иметь брокера, разбирающегося в опционах — просто позвоните нам в Duntonse и мы поможем Вам разобраться в ситуации.

 
Предпосылки
  • Покупаем кол LEAPS в деньгах, со страйком A 
  • Продаем краткосрочный кол вне денег со страйком B 
  • В основном цена акции находится ближе к страйку В, чем к страйку A

ПРИМЕЧАНИЕ: В основном кол LEAPS будет 1–2 года до экспирации, а краткосрочный кол будет 30–45 дней до экспирации.

Максимально возможная прибыль

Потенциальная прибыль ограничена премией, полученной от продажи краткосрочного кола плюс выигрышем от роста цены кола LEAPS.

ПРИМЕЧАНИЕ: Вы не можете точно посчитать возможную прибыль в момент запуска этой стратегии, потому что она зависит от поведения кола LEAPS и премий от последующих продаж дополнительных краткосрочных колов в рамках продолжения стратегии в будущем.

Максимально возможные убытки

Потенциальный риск ограничен чистыми затратами на формирование стратегии.

ПРИМЕЧАНИЕ: Вы не можете точно посчитать величину риска в момент запуска стратегии, потому что он будет зависеть от поведения кола LEAPS и премий от последующих продаж дополнительных краткосрочных колов в рамках продолжения стратегии в будущем.

Для кого стратегия
Бывалые и более опытные
Когда исполнять
Ваш настрой умеренно бычий
Безубыточность при экспирации
Ваш настрой умеренно бычий
Ложка меда
Вам нужно, чтобы цена акции оставалась как можно ближе к страйку до момента экспирации более короткого опциона, не превышая этот уровень.
Требования по обеспечению позиции
После того, как все затраты на формирование позиции оплачены, никакое дополнительное обеспечение не требуется.
Пока время идет
Временной распад в данной стратегии – Ваш друг, потому что краткосрочных (проданный) кол будет терять свою временную стоимость быстрее, чем кол LEAPS.
Подразумеваемая волатильность
После того, как стратегия сформирована, суммарный эффект от изменения подразумеваемой волатильности нейтральный. Так получается, поскольку подразумеваемая волатильность влияет одновременно на премию и по краткосрочному, и по долгосрочному колу.

Комментарии отсутствуют.


Для того чтобы оставить комментарий Вам необходимо авторизоваться или зарегистрироваться.
129090, г. Москва
Олимпийский пр-т д.14,
БЦ "Diamond Hall", 9 этаж
Инвестиционная компания "Фридом Финанс"
Тел.: +7 (495) 783-91-73

info@ffin.ru

Купить акции онлайн: Freedom24.ru