Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?
или Зарегистрироваться

Короткий спред путов: исполнение 17.11.2012

Также известный как «Бычий спред путов», или «Вертикальный спред»


Короткий спред путов: исполнение 17.11.2012

Суть стратегии

Короткий спред путов обязует Вас купить акцию по страйку В, если опцион будет исполнен держателем, но дает Вам право продать акцию по страйку А.

Короткий спред путов — альтернатива просто короткому путу. В дополнение к продаже пута со страйком В Вы покупаете более дешевый пут со страйком, А, чтобы ограничить риск того, что акция упадет. Но есть одна плохая новость — покупка пута также снижает чистую прибыль от создания всей позиции.

Полезные мелочи опционщика

Преимущество этой стратегии в том, что Вы желаете, чтобы оба опциона истекли без исполнения, и Вы вышли из позиции без уплаты каких-либо комиссионных.

Вам следует убедиться, что цена акции находится выше страйка В как минимум на одно стандартное отклонение. Это повысит вероятность Вашего успеха. Тем временем, чем дальше вне денег находится опцион, тем дешевле он стоит и тем самым меньше премия, получаемая от его продажи и общая потенциальная прибыль от стратегии.

Главное правило — исполнять стратегию примерно за 30–45 дней до экспирации, чтобы выиграть от ускоренного временного распада опционов по мере приближения даты экспирации. Конечно, это зависит и от поведения самой акции, и от рыночных условий, в том числе — от подразумеваемой волатильности.

 
Базовый актив

акции JPMorgan Chase & Co. (JPM)

Целевая доходность

95% от обеспечения

Предпосылки

достигаем максимальной прибыли при закрытии JPM 17 ноября выше 43$.

Реализация стратегии

Покупка: 1 ноябрьский пут со страйком 41$

Продажа: 1 ноябрьский пут со страйком 43$

Ожидаемые результаты

при премиях на опционы на 10.10.2012:
Ноябрьский пут со страйком 41$ - 0.99$ ,
Ноябрьский пут со страйком 43$ - 1.96$.

По состоянию на 15.10.2012

С момента открытия позиции 10 октября акции JPMorgan понемногу подрастают в цене. Прошло всего три дня, но оба опциона уже потеряли в цене.

Проданный опцион со страйком на $43 теряет больше, чем купленный со страйком на $41, поэтому позиция в небольшом плюсе.

JPMorgan первым из банков отчитался о росте прибыли .

Сегодняшний отчет Citigroup (С) также поддерживает и финансовый сектор, и рынок в целом.

Ждём продолжения роста рынка и котировок JPM.

По состоянию на 23.10.2012

За последнюю неделю котировки банка JP Morgan и росли, и снижались, но, в итоге, остались примерно на том же уровне. Так как временной распад премии ещё не очень заметен, то текущая доходность также не сильно изменилась.

22 октября вышла новость о том, что ФРС может расширить программу выкупа облигаций.

Новость была позитивно воспринята банками – с момента её выхода JPM прибавил более процента. Ждём продолжения роста.

По состоянию на 29.10.2012

В течение последней недели цена акций JP Morgan потеряла 2,7%. В текущем сезоне отчетов банки чувствуют себя неплохо, но другие крупные компании, в основном, отчитываются хуже прогнозов аналитиков и это негативно сказывается на рынке – индекс S&P500 за неделю снизился почти на 1,5%.

Ураган «Сэнди» не позволит рынкам открыться ещё как минимум во вторник, также сейчас сложно сказать, каким будет тренд после перерыва.

По состоянию на 06.11.2012

За последние шесть торговых сессий акции JPM прибавили более 4% и стоят 42,95$. То есть, стратегия снова находится в зоне профита.

Несмотря на все опасения, которые были перед выборами президента в США, котировки сохраняют растущий тренд. Если подсчет голосов не затянется, то имя нового руководителя страны станет известно уже в среду, 7 ноября.

Ждем продолжения роста, после подведения подсчета голосов, так как рынок своим движением не выказывает опасений за результат.

Максимально возможная прибыль

(в случае, если цена акции на 17.11.2012 будет выше 43$): 97$

Максимально возможные убытки

(в случае, если цена акции на 17.11.2012 будет ниже 41$): -103$

Для кого стратегия

Мастера и более опытные

Когда исполнять

Ваше мнение бычье. Вы также можете ожидать и нейтрального поведения акции, если она уже выше страйка В.

Безубыточность при экспирации

Ваше мнение бычье. Вы также можете ожидать и нейтрального поведения акции, если она уже выше страйка В.

Ложка меда

Вам нужно, чтобы цена акции была на уровне или выше страйка В при экспирации, чтобы оба пута истекли без исполнения.

Требования по обеспечению позиции

Требования по обеспечению позиции равны разности между страйками, А и В.

ПРИМЕЧАНИЕ: Чистая прибыль от создания позиции может быть использована в качестве начальной маржи.

Не забывайте, что эта величина рассчитывается исходя из количества контрактов в позиции. Не забудьте умножить ее на количество контрактов перед тем, как создавать позицию в рамках стратегии.

Пока время идет

Для этой стратегии суммарный эффект временного распада скорее позитивный. Он уменьшает стоимость проданного опциона (это хорошо) так же, как и стоимость купленного (а это плохо).

Подразумеваемая волатильность

После того, как стратегия сформирована, влияние подразумеваемой волатильности зависит от того, где цена акции находится по отношению к страйкам.

Если Ваш прогноз оправдался, и цена акции находится на уровне или выше страйка В, Вам нужна снижающаяся подразумеваемая волатильность. Это потому, что таким образом будут дешеветь оба проданных Вами опциона, и в лучшем случае оба они истекут без исполнения.

Если прогноз был неверен, и цена приблизилась к страйку, А или даже ушла ниже, Вам нужна растущая подразумеваемая волатильность — по двум причинам. Во-первых, это повысит стоимость купленного пута около денег (страйк В) быстрее, чем проданного пута в деньгах (страйк, А), тем самым суммарная стоимость позиции будет снижаться. Во-вторых, повышение подразумеваемой волатильности будет означать рост вероятности сильных колебаний цены акции, которые могут быть в том числе и в сторону повышения.


Комментарии отсутствуют.


Для того чтобы оставить комментарий Вам необходимо авторизоваться или зарегистрироваться.
129090, г. Москва
Олимпийский пр-т д.14,
БЦ "Diamond Hall", 9 этаж
Инвестиционная компания "Фридом Финанс"
Тел.: +7 (495) 783-91-73

info@ffin.ru

Купить акции онлайн: Freedom24.ru