Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?
или Зарегистрироваться

Короткий спред путов: исполнение 18.11.2011

Также известный как «Бычий спред путов», или «Вертикальный спред»


Короткий спред путов: исполнение 18.11.2011

Суть стратегии

Короткий спред путов обязует Вас купить акцию по страйку В, если опцион будет исполнен держателем, но дает Вам право продать акцию по страйку А.

Короткий спред путов — альтернатива просто короткому путу. В дополнение к продаже пута со страйком В Вы покупаете более дешевый пут со страйком, А, чтобы ограничить риск того, что акция упадет. Но есть одна плохая новость — покупка пута также снижает чистую прибыль от создания всей позиции.

Полезные мелочи опционщика

Преимущество этой стратегии в том, что Вы желаете, чтобы оба опциона истекли без исполнения, и Вы вышли из позиции без уплаты каких-либо комиссионных.

Вам следует убедиться, что цена акции находится выше страйка В как минимум на одно стандартное отклонение. Это повысит вероятность Вашего успеха. Тем временем, чем дальше вне денег находится опцион, тем дешевле он стоит и тем самым меньше премия, получаемая от его продажи и общая потенциальная прибыль от стратегии.

Главное правило — исполнять стратегию примерно за 30–45 дней до экспирации, чтобы выиграть от ускоренного временного распада опционов по мере приближения даты экспирации. Конечно, это зависит и от поведения самой акции, и от рыночных условий, в том числе — от подразумеваемой волатильности.

 
Базовый актив

ETF индекса S&P500 SPY

Целевая доходность
40%
Предпосылки

достигаем максимальной прибыли при закрытии SPY 18 ноября выше 125$.

Реализация стратегии

Покупка: 1 ноябрьский пут со страйком 121$

Продажа: 1 ноябрьский пут со страйком 125$

Ожидаемые результаты

При премиях на опционы на 24.10.2011:
Ноябрьский пут со страйком 121$ - 1.97$ ,
Ноябрьский пут со страйком 125$ - 3.20$.

По состоянию на 02.11.2011
В настоящий момент, цена на SPY находится около 124$. При этой цене текущая доходность стратегии -20$, что составляет -16% от максимальной прибыли. На рынке наметился растущий тренд и мы ждем его продолжения.

По состоянию на 09.11.2011
В настоящий момент, цена на SPY торгуется чуть выше125$, то есть стратегия находится в зоне максимальной прибыли. Текущая доходность составляет +10$, что составляет +8% от максимальной прибыли. Рынок в последние дни находится в боковике, но растущий среднесрочный тренд сохраняется.

По состоянию на 18.11.2011
Ноябрьские опционы экспирированы. Индекс S&P500 сильно упал в течение последних дней перед экспирацией. Цена пятничного закрытия (18.11.2011) SPY 121,98$, что чуть выше купленного 121 страйка. Таким образом по стратегии зафиксирован почти максимальный лосс в размере 274$ на контракт.

Максимально возможная прибыль

(в случае, если цена акции на 18.11.2011 будет выше 125$): 123$

Максимально возможные убытки
(в случае, если цена акции на 18.11.2011 будет ниже 121$): -277$

Стратегия будет прибыльной, в случае, если цена акции на 18.11.2011 будет выше 123.90$.
Для кого стратегия
Мастера и более опытные
Когда исполнять
Ваше мнение бычье. Вы также можете ожидать и нейтрального поведения акции, если она уже выше страйка В.
Безубыточность при экспирации
Ваше мнение бычье. Вы также можете ожидать и нейтрального поведения акции, если она уже выше страйка В.
Ложка меда
Вам нужно, чтобы цена акции была на уровне или выше страйка В при экспирации, чтобы оба пута истекли без исполнения.
Требования по обеспечению позиции

Требования по обеспечению позиции равны разности между страйками, А и В.

ПРИМЕЧАНИЕ: Чистая прибыль от создания позиции может быть использована в качестве начальной маржи.

Не забывайте, что эта величина рассчитывается исходя из количества контрактов в позиции. Не забудьте умножить ее на количество контрактов перед тем, как создавать позицию в рамках стратегии.

Пока время идет
Для этой стратегии суммарный эффект временного распада скорее позитивный. Он уменьшает стоимость проданного опциона (это хорошо) так же, как и стоимость купленного (а это плохо).
Подразумеваемая волатильность

После того, как стратегия сформирована, влияние подразумеваемой волатильности зависит от того, где цена акции находится по отношению к страйкам.

Если Ваш прогноз оправдался, и цена акции находится на уровне или выше страйка В, Вам нужна снижающаяся подразумеваемая волатильность. Это потому, что таким образом будут дешеветь оба проданных Вами опциона, и в лучшем случае оба они истекут без исполнения.

Если прогноз был неверен, и цена приблизилась к страйку, А или даже ушла ниже, Вам нужна растущая подразумеваемая волатильность — по двум причинам. Во-первых, это повысит стоимость купленного пута около денег (страйк В) быстрее, чем проданного пута в деньгах (страйк, А), тем самым суммарная стоимость позиции будет снижаться. Во-вторых, повышение подразумеваемой волатильности будет означать рост вероятности сильных колебаний цены акции, которые могут быть в том числе и в сторону повышения.

129090, г. Москва
Олимпийский пр-т д.14,
БЦ "Diamond Hall", 9 этаж
Инвестиционная компания "Фридом Финанс"
Тел.: +7 (495) 783-91-73

info@ffin.ru

Купить акции онлайн: Freedom24.ru