Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?
или Зарегистрироваться

Длинный календарный спред путов: исполнение 16.09.2011

Также известный как «Временной спред» или «Горизонтальный спред»


Длинный календарный спред путов: исполнение 16.09.2011

ПРИМЕЧАНИЕ: Линии диаграммы прибылей и убытков – не прямые. Причина в том, что «поздние» опционы остаются на позиции, когда «ранние» уже экспирированы. Прямые линии и ровные углы обычно встречаются на диаграммах стратегий с опционами, экспирирующимися одновременно.
Суть стратегии

Исполняя календарный спред путов, Вы продаете и покупаете путы с одним и тем же страйком, но покупаемый пут будет иметь экспирацию на месяц позже продаваемого пута. Вы получаете выгоду от ускоренного временного распада «ближнего» (краткосрочного) пута по мере приближения его экспирации. Непосредственно перед его экспирацией Вы выкупаете этот пут практически задаром, одновременно продаете «дальний» (долгосрочный) пут, закрывая тем самым всю позицию. В идеале, долгосрочный пут всё еще будет иметь значительную временную стоимость.

Если Вы ожидаете от базовой акции минимальные ценовые колебания, создавайте свой календарный спред из путов на деньгах. Если Вы настроены слегка по-бычьи, используйте путы слегка вне денег. Это может Вам снизить затраты на выход из позиции.

Поскольку «ближний» и «дальний» опционы имеют одинаковый страйк, Вы не сможете заполучить внутреннюю стоимость ни одного опциона. Вы можете получить только временную стоимость. Как бы то ни было, по мере удаления от страйка дальше в деньги или дальше вне денег, временная стоимость начнет исчезать. Она будет максимальна только при цене акции, точно равной страйку, А, когда оба контракта будут на деньгах. Поэтому Вам нужна цена акции, максимально близкая к страйку А.

В этом разделе сайта мы используем пример одномесячного календарного спреда. Но не забывайте — можно использовать и другие интервалы времени. Если Вы собираетесь использовать более, чем одномесячную разницу между «ближними» и «дальними» опционами, Вам нужно хорошо понимать принципы роллирования опционной позиции.

Полезные мелочи опционщика
При создании одномесячного календарного спреда Вы можете руководствоваться философией «рискни одним и заработай два». Это происходит потому, что на каждый $1 затрат при формировании позиции Вы можете получить $2 при выходе из позиции. Используйте инструменты Duntonse, в частности Profit + Loss Calculator, чтобы определить моменты, когда это может быть возможно. Чтобы исполнять эту стратегию, Вам нужно знать, как управлять риском досрочного исполнения короткого опциона в Вашей позиции. Не забудьте внимательно изучить раздел Что такое досрочное исполнение и почему оно происходит? нашего сайта.
 
Базовый актив
ETF индекса S&P500 SPY
Целевая доходность
70%
Предпосылки
  • Продаете пут со страйком, А (краткосрочный, или «ближний» с точки зрения экспирации)
  • Покупаете пут со страйком, А (долгосрочный, или «дальний» с точки зрения экспирации — на месяц позже)
  • В основном цена акции должна быть рядом со страйком A или ровно на нём
Реализация стратегии
Покупка: 1 октябрьский пут со страйком 116$
Продажа: 1 сентябрьский пут со страйком 116$
Ожидаемые результаты
При премиях на опционы на 19.08.2011: Октябрьский пут со страйком 116$ - 7.18$ , Сентябрьский пут со страйком 116$ - 5.53$.

По состоянию на 06.09.2011
С момента открытия позиции SPY как рос, так и снижался и, в итоге, все время оставался примерно на одном уровне. Это положительно сказывается на доходности стратегии и сейчас она находится в зоне максимального дохода. Текущая доходность +71,69$, что составляет 24% от максимальной прибыли.

По состоянию на 13.09.2011
За прошедшую неделю рынок не совершил сильного движения и остался примерно на том же уровне, что и был. Это нам на руку: позиции по стратегии находятся на уровне максимального дохода. Текущий прирост +157$, что составляет 49% от максимальной прибыли.

По состоянию на 20.09.2011
За неделю перед экспирацией рынок вырос почти на пять процентов. Это снизило доходность стратегии, но позволило зафиксировать прибыль в размере 31$ на комплект. Величина дохода составила 10% от максимально возможного.
Максимально возможная прибыль
(в случае, если цена акции на 16.09.2011 будет в районе 116$): 300$
Максимально возможные убытки
(в случае, если цена акции на 16.09.2011 будет ниже 80$ или выше 160$): 165$

Стратегия будет прибыльной, в случае, если цена акции на 16.09.2011 будет выше 107.88$ или ниже 124.73$.
Для кого стратегия

Мастера и более опытные

ПРИМЕЧАНИЕ: Для этой стратегии требуется значительный опыт, потому что Вы имеете дело с опционами, экспирирующимися в разное время.

Когда исполнять

Вы ожидаете минимальные колебания цены базовой акции в определенном промежутке времени.

Безубыточность при экспирации

Вы ожидаете минимальные колебания цены базовой акции в определенном промежутке времени.

Ложка меда
Вам нужно, чтобы при экспирации «ближнего» опциона цена базовой акции в точности равнялась страйку А.
Требования по обеспечению позиции
После того, как понесены все затраты на создание позиции, никакого дополнительного обеспечения не требуется, если вся позиция будет закрыта в момент экспирации «ближнего» опциона.
Пока время идет
Для этой стратегии временной распад – друг. Поскольку он ускоряется ближе к экспирации, «ближний» пут будет дешеветь намного быстрее «дальнего».
Подразумеваемая волатильность
После того, как позиция сформирована, Вам хоть и не нужно, чтобы акция куда-либо уходила от страйка А, но Вам было бы лучше, если бы подразумеваемая волатильность выросла к моменту экспирации «ближнего» пута. Это вызовет рост цены «дальнего» пута, не оказывая большого влияния на цену «ближнего», потому что перед экспирацией в цене «ближнего» уже почти не останется временной стоимости, на которую могла бы повлиять волатильность.
129090, г. Москва
Олимпийский пр-т д.14,
БЦ "Diamond Hall", 9 этаж
Инвестиционная компания "Фридом Финанс"
Тел.: +7 (495) 783-91-73

info@ffin.ru

Купить акции онлайн: Freedom24.ru