Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?
или Зарегистрироваться

Знакомство с греками

(По крайней мере с четыремя самыми главными)

ВНИМАНИЕ: «Греки» отражают согласие участников рынка относительно того, как опцион будет реагировать на изменения в определенных переменных, относящихся к ценообразованию опционных контрактов. Нет гарантии, что прогноз окажется абсолютно точным.

Перед тем, как Вы изучите стратегии, неплохо было бы узнать поближе эти четыре буквы, поскольку они повлияют на цены любого опциона, которым Вам доведется торговать. Раз уж Вы теперь стали более продвинутым учеником опционной науки, не забывайте — все примеры в этой статье относятся к своего рода «идеальному миру» опционов, а Платон наверняка сказал бы Вам, что «Реальный мир обычно никогда не работает так превосходно, как теоретический».

Дельта

Начинающие торговцы опционами иногда предполагают, что когда цена акции изменяется на один доллар, цена опциона на эту акцию изменится более чем на доллар. Это слегка наивно, если задуматься чуть серьезнее. Опцион стоит намного меньше акции. Почему же он должен приносить Вам больше прибыли, чем сама акция, если она Вами куплена?

Важно быть реалистом в своих ожиданиях насчет поведения цены опционов, которыми Вы торгуете. Поэтому «правильный» вопрос звучит так: насколько изменится цена опциона при изменении цены акции на $1? Вот тут на помощь приходит первый грек — дельта.

Дельта отражает величину ожидаемого изменения цены опциона в ответ на изменение цены базового актива на $1.

Опционы кол обладают положительной дельтой, от 0 до 1. Это означает, что если акция растет и ни одна другая переменная не меняется, цена кола тоже будет расти. Вот пример. Если дельта кола равна 0.50 и цена акции растет на доллар вверх, цена опциона вырастет примерно на полдоллара. Если цена акции упадет на доллар, цена кола упадет примерно на 50 центов.

Путы всегда имеют отрицательную дельту, от -1 до 0. Из этого следует, что на рост цены акции (при прочих неизменных переменных) цена опциона пут реагирует снижением, и наоборот. Например, если дельта пута равна -0.50, а акция растет на $1, в теории цена пута должна упасть на $0.50. Если цена акции падает на $1, то теоретически цена пута должна увеличиться на $0.50.

Есть важное правило для опционов «в деньгах»: они изменяются сильнее опционов «вне денег», а краткосрочные опционы реагируют на изменения цены базового актива сильнее, чем долгосрочные.

С приближением экспирации, дельта опционов в деньгах будет стремиться к 1, отражая один к одному изменения цены самой акции. Дельта опционов вне денег будет стремиться к нулю, и не будет отражать никакого влияния цены акции на цену опциона. Так получается, поскольку, если опционы удерживаются на позиции до конца срока своей жизни, колы в деньгах будут исполнены и превратятся в акции или же не будут исполнены (если они вне денег) и станут вообще ничем. Испарятся.

По мере приближения даты экспирации, дельта для путов в деньгах будет стремиться к -1, а для путов вне денег — к нулю. Причина та же — в момент экспирации путы в деньгах превратятся в короткую позицию в акциях, а путы вне денег не будут экспирированы и просто испарятся.

Еще одно объяснение смысла дельты

Мы дали Вам научное определение дельты — как в учебнике. Но есть еще один способ понять ее сущность: можно сказать, что дельта показывает вероятность того, что опцион будет как минимум на 1 цент в деньгах на момент экспирации.

Технически, это не совсем корректное определение, потому что с точки зрения математики дельта вовсе не является продвинутым способом расчета вероятности. И тем не менее, дельта частенько используется в мире опционной торговли как синоним для вероятности.


129090, г. Москва
Олимпийский пр-т д.14,
БЦ "Diamond Hall", 9 этаж
Инвестиционная компания "Фридом Финанс"
Тел.: +7 (495) 783-91-73

info@ffin.ru

Купить акции онлайн: Freedom24.ru